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天天爱彩票app合法吗:嘉信理財:美股波動加劇可能重現

时间:2018/6/5 3:10:10  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  大公網6月4日訊(記者 李永青)嘉信理財報告指出,美國股市五月份相對強勁,投資者可能會懷疑傳統的「五月沽貨離場」說法是否正確。報告指出,該公司從不主張去嘗試捕捉季節性跌市的出現,因為試圖去猜度市場何時會作出調整的行為往往徒勞無功。此外,今年亦是美國中期選舉年,歷史上的中期選舉...

  大公網6月4日訊(記者 李永青)嘉信理財報告指出,美國股市五月份相對強勁,投資者可能會懷疑傳統的「五月沽貨離場」說法是否正確。報告指出,該公司從不主張去嘗試捕捉季節性跌市的出現,因為試圖去猜度市場何時會作出調整的行為往往徒勞無功。此外,今年亦是美國中期選舉年,歷史上的中期選舉年往往伴隨着較大的市場波動和股市大幅度回落,更不用說目前還有持續的地緣政局不穩,例如美國總統特朗普宣布考慮對進口汽車和貨車徵收關稅。另一方面,夏季是度假季節,海外投資者往往會放長假,這可能導致成交量減少以及出現較明顯的股市波動。

  報告指出,美股自三月低位以來的漲勢推動投資者情緒升溫,Ned Davis Research(NDR)情緒調查這個潛在逆向指標重返樂觀區域。此外,企業業績期將近結束,這將抵銷與稅務及監管改革相關的利好消息。根據美國國家經濟研究局(NBER)的數據,現時經濟擴張已經有106個月,屬過去100年來第二長的經濟擴張期,遠高於58個月的平均水平,這導致很多人討論有關週期是否已經到了後段。不過請緊記,經濟擴張不會單單因為週期過長而結束,而通常是因為過度擴張而結束,並表現在通貨膨脹、貨幣政策及產能變化等方面。因此,雖然目前經濟擴張情況延長,但經濟獲益卻未見如此。根據Yardeni Research的研究,目前美國實質國內生產總值較2009年谷底增長約22% (遠低於高位時所錄得的超過50%的漲幅),是自1960年以來在任何經濟擴張時期的第二低位。

  同時,經濟增長往往在第一季稍為疲弱,其後該公司看到第二季數據有所好轉。五月份紐約聯儲和費城聯儲等製造業指數有所上升,前者從15.8上漲至20.1,後者則從23.2上升到34.4。此外,零售銷售略為回升,根據美國人口普查局報告,四月份銷售額較上年同期增長4.7%,而前兩個月的銷售數據亦向上修正。工業生產數據同樣正面,美聯儲報告升幅達0.7%,產能利用率從77.6%上升到78.0%(但明顯低於80%的水平,此水平可以顯示產能存在限制以及一般會在經濟衰退之前出現)。同樣,房屋市場有所反彈但未見急升,美國全國地產經紀商協會繼續指出庫存相當緊絀,而美國全美住宅建築商協會信心指數亦從68上升到70,並沒有跡象顯示過往幾次經濟衰退出現前的急劇下降。

  報告指出,經濟擴張似乎仍會持續一段時間,但現時存在若干風險有機會中止長期增長。可能出現的貿易戰仍然處於風險名單的首位,現時不同方面正在開展談判。有些人對談判得以持續進行感到較為安心,但該公司需要在未來幾個月看到一些進展,否則貿易政策風險可能會升溫。市場對六月美朝峰會被取消反應迅速,但在這個階段仍算相當溫和。從基本層面來看,伴隨着緊縮金融狀況而升高的通脹仍為牛市帶來風險。市場對最近公布的美聯儲會議紀錄感到較為安心,主要是該會議紀錄強調聯邦公開市場委員會對「通貨膨脹暫時性溫和上漲處於2%以上」的程度感到可以接受,並符合其「對稱性」(即考慮到通脹低於目標多長時間,可以有一段較為對稱的時期通脹高於目標)的觀點。 但如果通脹速度加快,聯儲局的看法可能落後,而且不得不加快收緊貨幣政策。

  該報告作者包括:嘉信理財公司高級副總裁及首席投資策略師 Liz Ann Sonders;嘉信理財金融研究中心,高級副總裁及首席全球投資策略師Jeffrey Kleintop;嘉信理財金融研究中心,市場及行業分析總監,特許財務分析師Brad Sorensen。 


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